民生证券近来发布电子职业点评：“果链”或迎批改窗口：因为遭到高关税及宏观经济不确定性要素的影响，“果链”公司前期呈现超跌状况，且在超跌后反弹体现较弱，当时处于较低的估值水位。关税平缓、轻视值共振产品立异，“果链”等出口链企业有望迎来批改关键，叠加2025年秋季新品的提价预期，商场心情有望进一步得到提振。多重利好共振下，“果链”企业有望完结估值提高。

  事情：5月13日，白宫发布总统特朗普批改行政命令，调整4月2日第14256号行政命令，第14259号批改行政命令和第14266号批改行政命令中规则的价值低于800美元小额包裹的从价关税税率，将从价关税税率从120%下降至54%。

  关税平缓、轻视值共振产品立异，“果链”或迎批改窗口：因为遭到高关税及宏观经济不确定性要素的影响，“果链”公司前期呈现超跌状况，且在超跌后反弹体现较弱，当时处于较低的估值水位。关税平缓、轻视值共振产品立异，“果链”等出口链企业有望迎来批改关键，叠加2025年秋季新品的提价预期，商场心情有望进一步得到提振。多重利好共振下，“果链”企业有望完结估值提高。产品立异方面，苹果公司将于2026-2027年迎来新一轮的产品立异周期，期间会推出折叠屏、AI眼镜、带摄像头的AirPods等新品。

  1）折叠屏：依据我国证券报报导，苹果估计将于2026年下半年推出首款折叠屏手机，许多供应链的中心部件已送样；估计苹果完结折叠屏手机供货商挑选后，将会进入NPI（新产品导入）流程。从产业链验证发展来看，苹果折叠屏手机选用横向左右折叠规划，装备7.8英寸内屏和5.5英寸外屏，偏重新规划软件交互逻辑，优化多任务分屏与使用适配体会，有望推进折叠屏生态重塑；此外，苹果折叠屏将进一步晋级铰链技能，选用MIM（金属打针成型）、3D打印、液态金属材料等计划，优化屏幕折痕问题，完结挨近无折痕的作用。

  2）AI/AR眼镜：苹果首款智能眼镜Apple Glass有望在2026年末/2027年露脸，产品规划理念将类似于Ray-Ban Meta智能眼镜，一起AR眼镜也在储藏开发中；一起，苹果正在为智能眼镜产品研讨开发定制芯片，以满意智能眼镜所需的高性能、低功耗运算需求。

  出资主张：关税平缓、轻视值共振产品立异，前期超跌的“果链”等出口板块，有望迎来估值批改周期。一起，苹果将在2026-2027年敞开新一轮产品立异浪潮，推出折叠屏、AI眼镜等新品，为产业链注入新动能，带动相关企业步入增量上行通道。主张重视：1）折叠屏：宜安科技、蓝思科技、领益智造、统联精细等；2）AI眼镜：歌尔股份、福立旺、水晶光电、蓝特光学、杰普特等；3）其他“果链”中心标的：立讯精细、鹏鼎控股、舜宇光学、瑞声科技、高伟电子、长电科技。

  危险提示：消费电子商场疲软危险、技能发展更迭危险、职业竞赛加重危险。（民生证券 方竞,卢瑞琪）

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